미국의 주식 공모방식, IPO/RDO/FPO

미국 주식 공모

안녕하세요, 맥스웰입니다.

 

이전에는 한국의 유상증자와 무상증자 방식에 대해 알아보았습니다.

증자는 왜 하는 것일까요? 돈을 마련하기 위해서입니다. 미국은 어떤 방식으로 공모하는지 간략하게 알아보겠습니다.

 

---

 

주식과 증자

 

주식은 주식회사의 자본을 구성하는 단위입니다.

그리고 주식회사가 돈을 마련하는 방법이죠. 기업이 자본이 부족해 자금을 마련할 필요를 느낄 때, 주식을 발행해 자금을 조달할 수 있는데, 이 방법이 한국에서 유상증자라는 방법입니다.

주식을 새로 발행하여 주주들에게 팔아 자금을 조달하는 유상증자는 아래 3가지 방법이 있습니다.

1. 기존 주주들에게 신주인수권(새로 발행하는 주식을 살 수 있는 권리)를 배정하는 주주배정 방식
2. 기존 주주가 아닌 불특정 다수에게 유상증자 청약을 해서 배정하는 일반공모 방식
3. 기존 주주, 임직원들이 아닌 제3자가 권리를 가져가는 제3자배정 방식

 

 

728x90

---

미국의 공모, Offering

 

미국의 공모는 Offering 이라고 부릅니다.

 

Offering을 하면 주식이 늘어나게 되는데, 기업의 가치(시가총액)는 그대로입니다.

​주가 = 시가총액/주식수 에 의해서 일반적으로 주가는 떨어지게 되죠. 2023년 1월, 미국의 빌리지 팜스 인터내셔널의 RDO 소식에 의한 주가하락도 그 때문이라고 볼 수 있습니다.

 

VFF 주가

VFF의 RDO 기사

 

---

Public Offering, Direct Offering

 

Offering은 크게 Public Offering 과 Direct Offering 으로 나눌 수 있습니다.

 

 

1. Public Offering

- 증권사 등을 통해 대중에 주식을 파는 방법
- 최초로 공모하는 Initial Public Offering (IPO) 와 그 이후 공모하는 Follow-on Public Offering (FPO)

우선, Initial Public Offering (IPO)는 많은 사람들이 알고 있는 그 방법입니다. 회사를 거래소에 상장시켜 주식을 팔아 자본금을 마련하는 방법으로 우리나라에서도 대중들에게 익숙한 단어입니다.

Follow-on Public Offering (FPO)는 IPO를 진행한 기업이 그 이후에 추가적으로 자금을 조달하기 위해 사용하는 공모방법인데, FPO도 두 가지로 나뉩니다. Follow-on Offering (Diluted FPO) 와 Secondary Offering (Non-Diluted FPO)입니다.

Follow-on Offering (Diluted FPO)는 신주를 발행하여 팔아 자금을 조달하는 공모 방식으로 주식수가 늘어나고,
Secondary Offering (Non-Diluted FPO)는 창업자, 임원 등 기존 주주들이 가지고 있는 주식을 시중에 내놓는 공모 방식으로 주식수는 그대로 유지됩니다. 따라서 Non-Diluted FPO의 경우 주가하락은 Diluted FPO에 비해 제한적이죠.

일반적으로 FPO 라고 하면 Diluted FPO인 경우가 많습니다.

 

 

2. Direct Offering

- 증권사를 통하지 않고 직접 주식을 기관 투자자에 파는 방법

위 VFF기사에 나온 Registerd Direct Offering (RDO)가 이 방법입니다.

Registerd Direct Offering (RDO)는 중개사가 Offering을 하겠다는 신고서를 SEC에 공시하고, 여러 기관 투자자들과 접촉하여 직접 기업과 연결시킵니다. 그리고 일괄등록 증권신고서에 의해 주식을 발행하게 되는데, 이 방법은 기업 입장에서 빠른 자금조달이 가능하다는 장점이 있습니다.

​

회사가 어려운 상황에서 Offering을 진행한다든가, 주식 수가 늘어나는 신주발행까지 겹치면 주가는 단기적으로 하락할 확률이 높습니다.

하지만, 좋은 ITEM이나 사업 아이디어, 투자를 위해 자본금을 공모할 수 있습니다. 정말 건설적인 의도로 진행하는 Offering 은 장기적 주가 상향까지 노릴 수 있기 때문에 Offering의 의도파악이 무엇보다 중요할 것입니다.